上證函〔2022〕1011號(hào)

各市場(chǎng)參與人：

　　為深入貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記重要指示精神和黨中央、國務(wù)院決策部署，按照《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見》（國辦發(fā)〔2022〕19號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《意見》）關(guān)于積極探索通過資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)化方式盤活存量資產(chǎn)的指導(dǎo)方向，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱本所）積極落實(shí)相關(guān)要求，全面布局，努力提升資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效?，F(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

　　一、大力支持資產(chǎn)證券化盤活存量資產(chǎn)

　　1.聚焦《意見》中盤活存量資產(chǎn)的重點(diǎn)方向，大力支持符合條件的重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)企業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，支持相關(guān)企業(yè)通過向資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱專項(xiàng)計(jì)劃）轉(zhuǎn)讓其合法持有的存量基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，拓寬融資渠道、合理擴(kuò)大有效投資、降低企業(yè)負(fù)債水平，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。

　　2.大力支持企業(yè)將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中形成的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款（供應(yīng)鏈）、融資租賃、小額貸款、企業(yè)融資債權(quán)等債權(quán)，合法持有的商業(yè)物業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)，以及合法享有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益等收益權(quán)，作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。鼓勵(lì)和支持企業(yè)積極落實(shí)國家宏觀戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策，在綠色產(chǎn)業(yè)、鄉(xiāng)村振興、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、住房租賃、“一帶一路”、疫情防控、科技創(chuàng)新等國家政策支持領(lǐng)域開展證券化融資，對(duì)上述產(chǎn)品可以使用對(duì)應(yīng)類別的特定品種標(biāo)識(shí)。

　　二、創(chuàng)新拓展資產(chǎn)證券化盤活存量方式

　　3.鼓勵(lì)和支持交通、水利、清潔能源、保障性租賃住房、水電氣熱、生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲(chǔ)物流等行業(yè)主體，以基礎(chǔ)設(shè)施的未來收益作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，或持有的基礎(chǔ)設(shè)施或酒店、零售等商業(yè)物業(yè)不動(dòng)產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行CMBS或類REITs等不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)支持證券，增強(qiáng)存量資產(chǎn)流動(dòng)性，降低企業(yè)融資成本。

　　4.鼓勵(lì)和支持圍繞落實(shí)京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、長(zhǎng)三角一體化發(fā)展、黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展等區(qū)域重大戰(zhàn)略，以及推動(dòng)海南自由貿(mào)易港建設(shè)等相關(guān)企業(yè)，以存量基礎(chǔ)資產(chǎn)開展證券化融資，專項(xiàng)用于支持區(qū)域建設(shè)，豐富區(qū)域投融資方式，帶動(dòng)區(qū)域投資，促進(jìn)落實(shí)國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。鼓勵(lì)和支持地方政府債務(wù)率較高、財(cái)政收支平衡壓力較大的地區(qū)企業(yè)，合理利用已形成的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款（供應(yīng)鏈）、基礎(chǔ)設(shè)施及其收益權(quán)等優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)開展證券化融資，因地制宜創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，緩解債務(wù)壓力。

　　5.鼓勵(lì)和支持有存量資產(chǎn)盤活需求的國有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，特別是中小微產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。鼓勵(lì)和支持融資租賃、保理、小額貸款、信托、金融資產(chǎn)管理等企業(yè)開展證券化融資，將募集資金用于再投資，暢通投融資良性循環(huán)。

　　6.鼓勵(lì)和支持擁有長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收益的優(yōu)質(zhì)存量政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的企業(yè)，以PPP項(xiàng)目收益權(quán)、PPP項(xiàng)目資產(chǎn)、PPP項(xiàng)目公司股權(quán)等作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，吸引更多社會(huì)資本方參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升專業(yè)化運(yùn)營(yíng)水平。

　　7.鼓勵(lì)和支持企業(yè)充分挖掘新型基礎(chǔ)設(shè)施和高精尖產(chǎn)業(yè)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等存量知識(shí)產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)價(jià)值，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、許可等方式所形成的資產(chǎn)開展證券化融資，積極探索交易結(jié)構(gòu)和交易方式創(chuàng)新，加快創(chuàng)新價(jià)值流動(dòng)，助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

　　8.鼓勵(lì)和支持國有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司篩選適合的股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等資產(chǎn)開展證券化融資。鼓勵(lì)和支持金融資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司以不良資產(chǎn)收購、實(shí)質(zhì)性重組等方式形成的資產(chǎn)開展證券化融資，促進(jìn)閑置低效資產(chǎn)改造升級(jí)，提升低效資產(chǎn)的盤活價(jià)值。

　　9.鼓勵(lì)和支持企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持證券所得資金用于增加有效投資，以資本金注入方式將所得資金用于具有收益的項(xiàng)目建設(shè)，投入綜合交通和物流樞紐、大型清潔能源基地等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目和“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程等，提高再投資能力。

　　三、加強(qiáng)完善資產(chǎn)證券化投資者保護(hù)機(jī)制

　　10.引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)按照“真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離”原則開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，在基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、交割、現(xiàn)金流歸集和違約處置等方面設(shè)置有效風(fēng)險(xiǎn)隔離措施，強(qiáng)化資產(chǎn)信用，完善投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制安排，促進(jìn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

　　11.引導(dǎo)和鼓勵(lì)專項(xiàng)計(jì)劃管理人（以下簡(jiǎn)稱管理人）結(jié)合基礎(chǔ)資產(chǎn)類型、專項(xiàng)計(jì)劃交易安排和企業(yè)自身情況，披露切實(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)際情況、企業(yè)的行業(yè)地位、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理、公司治理、償付能力和投資者權(quán)益保護(hù)安排等方面的信息，提升信息披露水平，增強(qiáng)投資者保護(hù)實(shí)效。

　　四、優(yōu)化強(qiáng)化資產(chǎn)證券化市場(chǎng)支持舉措

　　12.本所建立資產(chǎn)證券化專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)和市場(chǎng)服務(wù)直通車機(jī)制，直接對(duì)接企業(yè)融資需求，協(xié)助完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化交易安排，提供便利化、專業(yè)化、針對(duì)性的服務(wù)；同時(shí)，搭建透明公開的信息交流平臺(tái)，促進(jìn)投融資對(duì)接，培育豐富多元的投資者群體，增進(jìn)共識(shí)與信任，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　13.本所按照分類審核原則，對(duì)符合條件的項(xiàng)目適用優(yōu)化審核流程，提升對(duì)盤活存量資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目受理、評(píng)審及掛牌轉(zhuǎn)讓工作效率。

　　14.鼓勵(lì)管理人及其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)充分發(fā)掘存量資產(chǎn)價(jià)值、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，支持企業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。本所將在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)或產(chǎn)品試點(diǎn)等方面納入盤活存量資產(chǎn)支持證券相關(guān)指標(biāo)，進(jìn)一步支持市場(chǎng)機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，提升專業(yè)化服務(wù)水平。

　　15.鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)保障基金和企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會(huì)公益基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）等投資企業(yè)盤活存量資產(chǎn)支持證券，本所將為投資者提供交易便利化服務(wù)。

　　歡迎市場(chǎng)參與各方就本通知的理解適用等相關(guān)事項(xiàng)向本所債券業(yè)務(wù)部門咨詢。電話：021-68601959，Email：bondsse@sse.com.cn。

　　特此通知。
 

　　上海證券交易所

　　二○二二年六月三十日